本周是欧盟和英国脱欧谈判的关键一周，面临年底的脱欧过渡期结束，双方开启了密集谈判。虽然在北爱尔兰边境问题上英国作出了让步，但是就渔业、公平竞争以及协议管理上，英国的态度仍然较为强硬，双方的分歧并没有明显进展。昨日，欧盟首席谈判代表巴尼尔表示，达成脱欧协议的可能性“非常渺茫”，年底前无协议的可能性更大。

这个消息一出，镑美应声下跌，最大跌幅达0.6%，但随后北爱尔兰问题的让步使镑美反弹，最终收跌近0.2%，本周累计下跌0.6%。欧美本周同样下跌，累计跌幅达0.17%。

之前说过，无协议脱欧对于欧盟和英国的经济都会有负面的影响。其原因主要是无协议脱欧将会使欧盟和英国之间的贸易回归到WTO的规则框架下，简单来说就是增加双边关税与贸易限制。

从双边贸易角度来看，关税的增加会同时限制双方的贸易，但是对欧盟出口英国的贸易影响更大。欧盟是英国最大的贸易伙伴，在2019年占其贸易的47%。英国与欧盟的贸易逆差为790亿英镑，其中商品贸易逆差为970亿英镑。英国的关税增加会提高本地商品的竞争力，降低贸易逆差，使英镑相对于欧元升值。

从国家经济角度来看，目前经济环境的逻辑重点仍然放在疫情后的经济复苏。从疫情控制、失业率以及通胀率来看，英国经济恢复的速度略优于欧盟。而且本周英国已经开始接种疫苗，经济恢复将会加速。英国首相约翰逊昨日称，不管有没有协议英国都会蓬勃发展，虽然这可能仅仅是表现脱欧谈判中强硬的立场，但仍然提振了市场对于英国经济的信心，利好后市英镑的走向。

ACY稀万证券认为，对于无协议脱欧的判断并非市场的心血来潮，目前已经体现在了英镑与欧元的汇率上。就算年底前仍没有达成新的贸易协定，镑美与欧美仍然会得到一定的支撑。不过在美国刺激方案还没有定论的前提下，看多镑美并非最好的选择。中短线关注的重点还是欧镑的走势。

从日线图来看，周一欧镑大涨到0.913的时候就分析过，这波上涨可能是主力乘着无协议脱欧的消息拉升出货。如果日内没法突破0.915，就会受到斐波那契0.618回调线的强势压制，并可能会下跌至先行云下方。目前的走势印证了这一观点。在受到压制后，K线形成了双针探顶的形态，上方空头实力充足，欧镑可能进入反转行情。一目均衡图来看，目前K线进入下跌云当中，会受到一定的阻力。如果后市在先行云上沿形成K线反转形态，那就是空单的入场时机。入场点位可以看0.908附近，这个位置还是是斐波那契0.5回调线，阻力效果较强。

无协议脱欧临近，欧镑或开启反转行情

Dec 09 2020

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