目前美国的经济环境受到了财政与货币政策的驱动，美联储已经用上了所有经济工具，以维持美国的经济恢复。但受到风险资产大幅走高的影响，财政刺激并没有完全转化成消费需求。无论是非农就业人口，通胀率，还是消费者信心指数，近期的数据都表现出美国经济的恢复放缓。目前美联储需要的是稳定的资产价格，而非更多的股市泡沫。

为了控制泡沫的增长，美联储12月份会议纪要中，有多名委员表示将对资产购买计划作出调整，其中亚特兰大联储主席博斯蒂克称，对削减目前的购债规模保持开放态度。这个消息令美国10年期国债收益率大涨，同时带动了多个金融商品的下跌行情。10年期国债收益率从上周开始大涨了近13个基点，昨日美市收盘报1.144%，续创去年3月份以来的新高。

ACY稀万证券认为，收益率曲线快速变陡并不有利于美国经济的恢复，美联储在年内调整购债计划的可能性不大，目前释放的信号更多是为了阻止市场追逐风险的偏好。10年期国债收益率短期内有回调的可能。目前交易重点仍然是疫苗接种速度以及拜登上台后的“数万亿刺激规模”。不过这次国债收益率的变化，会强化美国市场中行业轮动特性，利好周期股与小盘股的走势。

从罗素2000指数日线图来看，最近小盘股股指走势较为抢眼，新一轮的9000亿美元刺激计划利好了指数的走势。目前指数处于上升通道当中，快慢均线多头排列，上涨趋势较强。随着10年期国债收益率的走高，大量配置资本也涌入了小盘股当中。指数在一月初经历了一周的价格整理后，大幅上涨，回到了上行的逻辑当中。OBV指标也释放了相同的信号，1月5日指标出现了快速上行的走势，说明了这波上涨是主力入场的带动。整体来看，后续的上涨动力仍然较为充足。最近已经收出了两条十字星，价格暂缓上行。后市价格如果突破2100位置并站稳，那么就是入场多单的信号。下方短线支撑在通道下沿以及10日均线的共同支撑结构，可以作为止损位置，点位在2050附近。

美债收益率上升强化行业轮动，疫苗接种仍是关注重点

Jan 12 2021

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