很多人過去的迷思就是高通膨就要買黃金，因為黃金具有保值抗通膨的效果。這樣的迷思在這次全球的通膨之中，黃金似乎並沒有像前幾次如2008、2009那樣的像坐在風口一樣的噴出，這到底是甚麼原因呢？其實關鍵的因子就是利率與央行資產負債表。在2008'、2009那次的通脹是因為全球的銀行金融體系的資金鏈斷裂，導致全球企業的資產負債表崩塌，進而產生大蕭條的疑慮，而因為有大蕭條的疑慮使的有效的需求減緩。投機資本或產業資本因為無法找到有效的投資標的，因此大量流入原物料市場使得全球產生通膨。FED解決金融海嘯所造成的資產負債表崩塌的方式，也就是量化寬鬆無限量購債以及降息，去支撐企業的資產負債表。在資本不值錢、美鈔大放水的情境下，身為全球準貨幣的黃金自然就成為全球資本追求的安全標的。價格也從700一路漲到2000將近翻了三倍。而如今的通貨膨脹是因為新冠疫情、美中貿易戰、俄烏戰爭、歐洲石油危機、全球供應鏈斷裂 所造成的物少錢多導致的。在這樣的環境下理論上，縮表示最快能夠打擊通膨的方法，但是這樣的手段不僅僅是金毛獅王的七傷拳打出去七孔流血而已，而是 一種你死我也不獨存毀滅性核子武器。用快速縮表的方式打通膨，會讓如日中天的美國一秒變成日落西山。因此美聯儲是不可能用這種招數來打通膨的。在資金的數量上沒有辦法做太多文章，美聯儲在政策工具選項不多的情況下只能選擇升息，把資金的價格提高，讓資金的流動速度降低，進而使國家總體槓桿下降的方式去控制物價。這時黃金具有貨幣屬性會遠遠大過商品屬性與金融屬性，把黃金視為一種無利息的貨幣，並將XAUUSD視為一種貨幣兌來看，XAU的內在價值不變，但是USD因為升息使得他的內在價值不斷提升，這就會讓資本不斷的往USD走，進而使XAUUSD的價格往下跌。短線上黃金的價格會在1700-1750之間不斷地徘徊逐漸進行三角收斂，如果美聯儲的鷹派持續到年底，今年有可能會看到黃金1500的位置甚至更低。

高通膨買黃金？你確定~？

Sep 08 2022

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