Trong những tháng đầu năm 2025, giá vàng đã chứng kiến nhiều biến động mạnh do ảnh hưởng từ các yếu tố vĩ mô toàn cầu như chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), lạm phát tại các nền kinh tế lớn, căng thẳng địa chính trị, và nhu cầu trú ẩn an toàn từ nhà đầu tư.

Tính đến đầu tháng 6/2025, giá vàng dao động quanh ngưỡng $2,340 - $2,380/oz, sau khi đạt đỉnh lịch sử mới trên $2,400 vào tháng 4. Mức giá này cho thấy vàng vẫn đang trong xu hướng tăng trung hạn, mặc dù đang chịu áp lực chốt lời và điều chỉnh kỹ thuật.

Fed tiếp tục duy trì lập trường “cao trong thời gian dài” đối với lãi suất. Dù lạm phát Mỹ đang trên đà hạ nhiệt về mục tiêu 2%, nhưng vẫn còn dai dẳng trong một số lĩnh vực. Điều này khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi, tạo áp lực ngắn hạn lên giá vàng vì USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu tăng.

b. Địa chính trị và rủi ro toàn cầu

Căng thẳng kéo dài ở khu vực Trung Đông, cùng với những bất ổn tại châu Âu (liên quan đến Ukraine), và nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu đang thúc đẩy nhu cầu nắm giữ tài sản an toàn như vàng. Ngoài ra, nhu cầu tích trữ vàng từ các ngân hàng trung ương (đặc biệt là Trung Quốc và Nga) vẫn đang ở mức cao, tạo lực đỡ vững chắc cho thị trường.

c. Đồng USD và lợi suất trái phiếu

Đồng USD đang giao dịch ổn định quanh mức cao nhất trong 6 tháng trở lại đây. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động quanh 4.3% - 4.5%. Hai yếu tố này có xu hướng làm giảm sức hấp dẫn của vàng – vốn là tài sản không sinh lãi – trong ngắn hạn.

Phân tích thị trường vàng – Tháng 6/2025

Jun 11 2025